ORIENT

東方實業（ORIENT，4006，主板消費股）

公司简介

東方實業（ORIENT，4006，主板消費股）是一家由骆文秀创办的公司，主要业务是以汽车业为主。实际上，该公司的业务共有6大类，其中汽车业占总营业额的62%，其余的还包括是生产塑胶产品 11%，种植业 11%，产业发展 9%，酒店和休闲业 4%，及汽车贷款业 3%。

公司汽车业其中包括，日本本田（Honda）和韓國現代（Hyundai），但是由于汽車代理權的東方實業，競爭優勢逐步淡化之餘，賺錢能力亦大不如前。所以导致近年来管理层開始積極推動其他業務的成長，以減少對汽車業依賴。

其实東方實業一直在走溫和成長路線，不斥巨資大事擴充業務。有鑒於此，在其他業務成長起來之前，東方實業要做的，是先設法避免汽車銷售一路大跌下去。但是汽車銷售面臨強烈競爭，而購車情緒依然不明朗，相信未来管理层必须面临重大考验。不过近期東方實業的種植業與產業發展一直帶來穩定的收入，而該集團的旗下業務還有酒店業和保健業也取得不错的成长。這些都是東方實業近年來多元化業務的方式，雖然如此，種植及酒店和保健的規模，短期仍無法追上汽車業的貢獻，因而导致公司股价节节败退，并从去年尾的高点5.69下滑到目前的4.34水平，或相等于22.73%。


策略性分析


根据本身的投资经验来做出判断，目前股市正处于上下不定的趋势，毕竟全球经济依然很不明朗，相对波动相对自然会较大，不过由于市场游资仍然非常充足，因而导致股市高居不下，然而目前马股的市盈率已经达到相当高水平，所以几乎很难找到便宜的一等一好公司，如根据种种因数来做判断，目前并不适于买成长股或蓝筹股。建议把焦点放在高息股或价值股，毕竟本身相信有许多高价值而低成长的公司仍然被市场低估，其实这类型的公司股票之所以被忽略是因缺乏盈利成长的动力，或者是流动量偏低的问题而已，至于公司的价值仍然还在。


 

 
基本面分析

如果我们仔细从账表来看，公司是属于稳重型的公司，是一间净现金的公司，每股现金甚至高达每股RM4.58，如果扣除掉债务，公司仍然拥有高达每股RM3.17的现金，不过很可惜管理层没有善加利用资源，同时又不慷慨派发股息，因而导致股价长期受到冷落，再有近几年公司业务开始面临衰退，最终股价面临重大卖压。

東方實業目前的本益比约为11倍，不算很低，毕竟近几年的PE RANGE都徘徊在7 - 12倍之间，ROE也处于10倍以下，同时预计未来汽车营业额继续走下坡，毕竟根据最新的本地汽車銷售數據看來無法令汽車業者樂觀起來。根據大馬汽車公會（MAA）發佈的數據，7月份汽車銷售連續第3季走跌，從5萬3483部下滑6%，至5萬零252部。儘管如此，按月比較卻成長20%，相等於8642部。過去7個月的總銷量從去年同期的35萬4598部，下挫至34萬7455部。但其每股资产确却有6.84，股价对资产值 （P/BV ) 只得0.63倍，但是该公司一般上只拿出净利的20%来派股息，是一间派息不大方的公司。

无可否认，近几年公司管理层开始積極推動其他業務的成長，以減少對汽車業依賴，毕竟汽車代理權的東方實業，競爭優勢逐步淡化之餘，賺錢能力亦大不如前。至于其他业务的成长贡献，短期仍無法回浦汽車業的冲击。
 
 

 

技术分析

股价在4.34 - 4.40 之间出现很大的买盘支撑，意味着经过漫长下跌周期，终于出现较大的支撑力度，从技术的角度来做出判断，只要股价成功守住4.30或以上，相信反弹的机率肯定大大提升，万一不幸跌破4.30支撑水平，下一道强力支撑将落在3.96 - 4.05之间。

建议：

在4.30 - 4.40之间作为短期的切入点，然而万一股价跌破支撑，不妨在下一道强力支撑3.96 - 4.05之间再次加码。

投资买点 ：

• 股价对资产值 （P/BV ) 只得0.63倍
• 管理层开始积极推動其他業務的成長
• 技术分析4.34 - 4.40 之间出现很大的买盘支撑
• 外资积极在市场上累积股权

投资风险 ：

• 股价仍然处于下跌趋势
• 公司业务仍然面临衰退
• EPF 仍然在市场上大力抛售股权

 
 



风险管理评估报告 ~ 1 STAR为最低 5 STAR为最高 


管理层素质 ：2 STAR

管理层诚信 ：5 STAR

公司透明度 ：5 STAR

公司派息能力 ：1 STAR

公司业务成长潜能 ：2 STAR

投资风险 ：1 STAR

整体投资胜算 ：4 STAR


注：以上分享纯粹个人意见，买卖自负盈亏。

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